穆迪分析首席经济学家 Mark Zandi 表示，美国经济目前还没陷入衰退，但削减员工人数的行业数量让人担忧，而且未来就业数据修正后，可能显示就业已经开始下滑。
Zandi 指出，衰退往往是事后才明确的，国家经济研究局（NBER）是判断衰退起止的官方机构。按照 NBER 的定义，衰退意味着“整个经济显著下滑且持续数月以上”，它会综合考量个人收入、就业、消费支出、销售和工业生产等一系列指标。
Zandi 称，非农就业数据至关重要，若连续多月下降，就预示着经济衰退。虽说目前就业还没下降，但自 5 月以来几乎没增长。上个月非农就业人数仅增加 7.3 万，远低于约 10 万的预测。同时，5 月数据从 14.4 万下修至 1.9 万，6 月总数从 14.7 万削减至 1.4 万，过去三个月平均增幅仅 3.5 万。由于近期修正值远低于初值，Zandi 表示，若后续修正显示就业下降，他不会意外。
很多行业就业下降也能说明问题。Zandi 补充道：“过去，就业调查里约 400 个行业中若超半数裁员，就意味着处于衰退。7 月，超 53%的行业在裁员，只有医疗保健行业对就业人数有实质贡献。”
上周，Zandi 提到经济处于拐点（如衰退）时，数据常大幅修正。上周三，美联储理事库克也指出，大幅修正是经济“转折点的典型特征”。
目前，亚特兰大联储的 GDP 追踪指标显示经济持续增长，第三季度预测从上周的 2.1%上调至 2.5%，不过仍低于第二季度的 3%。每周初请失业金人数没飙升，也没大规模裁员迹象，失业率一年多来在 4% - 4.2%窄幅波动。但 Zandi 表示，失业率不能很好反映衰退情况，因为近期外国出生工人数量减少，劳动力规模平稳。
他解释说：“衰退定义是就业持续下降且至少持续数月，现在还没到那一步，所以还没衰退。若对经济有压力的政策很快解除，情况可能好转，但可能性越来越小。”
华尔街对就业数据看法不一，一些分析师认为就业放缓是劳动力需求疲软，另一些则归咎于特朗普移民政策导致劳动力供应不足。美国银行属“供应派”，称“市场把衰退和滞胀混淆了”。但瑞银集团警告需求疲软，指出平均工作周数低于 2019 年水平，劳动力市场有“失速”迹象。
上周，摩根大通经济学家也对潜在经济衰退发出警报。他们指出，就业数据显示过去三个月私营部门招聘平均仅 5.2 万人，医疗和教育以外行业停滞。他们认为，加上没有因移民政策导致非自愿离职人数激增的迹象，这表明企业对劳动力需求降温。
