当下种种迹象都显示，美联储9月降息基本是板上钉钉的事了。美国就业数据不理想，市场已经认定美联储会在9月重新开启降息通道。一旦降息成真，全球各类资产的格局肯定会重新洗牌，不同资产的走势会跟着全球资本的流动而变化。
从就业数据来看，美国8月非农就业人数只增加了2.2万，和7月修正后的7.9万比起来大幅下降，也远远低于市场预期。失业率涨到了4.3%，是近四年来的最高值。这样糟糕的就业数据，让市场对美联储9月降息的预期更强烈了，甚至有人押注会降息50个基点。根据芝商所的观察工具，现在市场都觉得9月肯定会降息，其中89%的人认为会降25个基点，11%的人觉得会降50个基点。
这让人想起去年9月，当时就业市场大幅降温，美联储一下降息50个基点，开启了这一轮的降息周期。2024年美联储一共降了3次息，总共降了100个基点。2025年到现在，美联储一直没动作。现在9月议息会议快到了，会不会和去年一样降息呢?中信证券首席经济学家明明觉得，现在美国就业市场和去年9月很像，确实有降息的必要，降50个基点也有可能，但考虑到关税对通胀的影响还不确定，降25个基点的可能性更大。民银研究团队也分析，降25个基点可能性大，原因有好几个：一是现在美联储的独立性受质疑，一下降50个基点会让质疑声更大，影响美元的长期信用;二是经济衰退的证据还不明确;三是通胀有反弹的风险，会限制降息;四是降50个基点可能让市场觉得美联储发现了更多衰退的迹象，会放大市场的波动。
美联储降息预期越来越高，大家也都在讨论降息后资产会怎么表现。中国银行研究院主管王有鑫说，从过去的经验看，美联储降息一般能改善市场的流动性和大家的风险偏好，利率会下降，对美股和美债是好事，对美元指数不利。不过，历史不会简单重复，每次降息时的宏观背景都不一样，所以资产走势不能只看过去。
美联储降息一般分两种，一种是预防式降息，在经济刚开始走弱时降，防止衰退;另一种是纾困式降息，经济已经衰退或者遇到大危机时降。这次应该是预防式降息。中金公司在研报里提醒，预防式降息能很快刺激需求，所以不需要降很多次，资产交易的逻辑也会很快从货币宽松转到经济修复上。王有鑫也说，如果是预防性降息，而且和市场趋势同步或者稍微提前，对美国金融市场短期是好事;要是为了应对衰退或者避免经济硬着陆，或者降息动作落后于市场形势，对美国和全球金融市场短期就不太好了。
明明表示，从历史经验看，美联储宽松的货币政策能让全球资产受益于流动性增加，表现会不错。现在市场对9月降息的预期已经很充分了，全球的股票、黄金和铜等大宗商品价格都有反应，关键就看9月议息会议能不能给出未来更明确的降息信号。
拿黄金来说，过去降息周期里，黄金价格通常表现不错。不过现在黄金已经涨了不少，要继续涨还得有新的刺激因素。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰说，过去5次降息周期，黄金上涨的概率比较高，而且主要是在降息前和降息前期涨得多。主要是因为降息前美债收益率降得快，之后会随着经济增长预期回升而波动。
从市场预期来看，美联储9月降息可能性很大，全球资金可能会流向非美资产找更高的回报。王昕杰觉得，美元的吸引力变小了，美国经济的优势也没那么明显了，一部分资金会去其他地区找投资机会，非美资产会更有吸引力。
