2025年8月26日消息，美联储主席鲍威尔上周五的表态，让很多经济学家都吃了一惊，他为9月降息开了绿灯，这就像是一场冒险的赌注，试图用低利率稳住摇摇欲坠的劳动力市场，同时还得防止通胀失控。
虽然过去一年大部分时间里，失业率还算稳定，裁员率也不高，但市场上的不安情绪却越来越浓。企业都不太愿意招人，刚进入劳动力市场的人找工作也越来越难。在怀俄明州杰克逊霍尔的美联储研讨会上，鲍威尔把现在的劳动力市场形容成“诡异的平衡”，还说美联储对就业前景的担心越来越重了。
蒙特利尔银行资本市场的首席美国经济学家斯科特·安德森觉得，美联储想通过适度降息，帮企业应对特朗普政府高关税政策带来的冲击。他说：“鲍威尔这是在给企业传递信号，让它们可以继续推进投资计划，正常支出，别大规模裁员。”而且鲍威尔暗示美联储能分清关税导致的价格上涨，安德森认为这个立场挺合理的。
牛津经济研究院的首席经济学家南希·范登霍滕则认为，降25个基点的利息，虽然不能彻底改变经济走向，但对提升市场信心还是有好处的。
安德森和范登霍滕都觉得，鲍威尔在杰克逊霍尔演讲里明确支持降息，挺出乎意料的。他们都认为，7月的就业报告是个关键转折点。这份报告大幅下调了近期的就业增长数据，把市场给震动了，还让特朗普解雇了劳工部首席统计师。
修正后的就业数据显示，从6月开始，美国经济平均每个月新增就业才3.5万人，和2024年的16.8万比起来，差得太远了。
美联储有两个重要任务，一个是控制通胀，一个是保证就业市场健康。可白宫对进口商品加征关税，让这两个目标更难实现了。
理论上来说，当通胀上升和经济疲软同时出现时，美联储得判断哪个目标偏离正常轨道更远。按照这个逻辑，范登霍滕觉得美联储应该先控制通胀，维持高利率。但鲍威尔的演讲完全改变了这个思路，他明确表示，美联储觉得劳动力市场急需“紧急救助”。
鲍威尔还警告说：“就业市场的下行风险在上升，如果风险真的变成现实，可能会出现大量裁员，失业率也会飙升。”
巴克莱的高级美国经济学家乔纳森·米勒指出，鲍威尔敢发出降息信号，关键是劳动力市场不紧张，工人没什么议价能力，没办法推动工资上涨。大家都知道，“工资 - 价格螺旋”是通胀的一大风险，也就是工人要求涨工资，企业就会提高物价。但米勒说，现在工资加速上涨的迹象很少。虽然移民限制让一些行业劳动力短缺，但影响的范围不大。
米勒认为，2025年剩下的时间和2026年的降息节奏，得看未来几个月失业率怎么变。范登霍滕强调，鲍威尔会坚持“降息不是为了刺激经济”的立场，现在4.25% - 4.5%的利率区间还是比正常经济周期的水平高。
总的来说，鲍威尔这次的冒险赌注能不能成功，既稳住就业又控制住通胀，大家都在拭目以待。
